兴证宏观交运 | 经济活动恢复较快，政策呵护仍有必要——宏观&交运大数据系列周报第8期

投资要点

经济活动总览：

• 全国城际活动改善延续，当前与去年同期水平已基本持平；

• 上海的城际活动在5月底迎来持续的边际改善。

• 全国各区域城际活动分化情况较为明显，上海、华北仍有恢复空间。

生产、基建相关情况：

• 从耗煤、各项开工率数据来看，疫情对生产的影响仍在延续；

• 石油沥青装置开工率低位震荡，指向基建落地建设情况仍待改善。

运输相关情况：

• 公路货运流量仍处于波动状态，或受企业需求较弱及疫情“拖尾期”影响；

• 618接近尾声，快递物流吞吐量持续提升；

• 航空需求增速加快，五个一政策放松，多国航线复航，有望加速航空复苏；

• 两港运营效率持续提升，已恢复至本轮疫情前水平。

疫情拖累经济最悲观的阶段已过去，但往后政策对经济持续改善的呵护仍将延续。相较2020年首轮疫情时期，本轮疫情对经济的影响呈现明显的区域分化特征。当前来看，全国整体的经济高频活动已基本恢复至去年同期水平，但华北地区、上海等前期受疫情影响较为严重的地区，经济活动较疫情前仍有明显缺口，指向经济的全面恢复仍需时间。在此背景下，政策对于经济持续修复的呵护仍有必要。

风险提示：全球疫情的不确定性，国内外经济形势及政策调整超预期变化。

正文

城际活动情况

生产相关高频指标

交通运输情况

风险提示：全球疫情的不确定性，国内外经济形势及政策调整超预期变化。