年营收2000亿的大宗供应链巨头追款成功！业绩预告让人惊讶

近日，大宗供应链巨头浙商中拓的重大诉讼终于有了进展。

2024年7月，曾是全球第二大不锈钢供应商的江苏德龙被申请破产重整，影响了一大批供应链上下游企业，在大宗供应链领域，厦门象屿、浙商中拓等都深受牵连。

一般来说，大宗供应链企业向产业型/资源型供应商预付货款，其在收到货款后进行排产并在约定期限内交货，这属于行业惯例，而江苏德龙关联公司收了钱却没有交货。

2024年8月，浙商中拓将多家江苏德龙的关联公司告上法庭，共涉及两起案件、21.6亿元，诉讼标的金额分别为案件一16.3亿元、案件二5.3亿元。

近日，浙商中拓收到杭州中院送达的《民事判决书》，内容包括判决溧阳宝润、溧阳瑞达金属科技有限公司、溧阳龙跃于判决生效之日起十日内向浙商中拓返还货款5.01亿元并支付利息损失701.1万元等，浙商中拓诉讼请求基本得到支持。该案为浙商中拓重大诉讼涉及的案件二，尚处于一审判决阶段。

行业内，同样深受江苏德龙破产重组困扰的厦门象屿，则获得了控股股东象屿集团毫无保留的支持。

象屿集团整体受让厦门象屿对江苏德龙及其子公司的债权，受让价格约89.74亿元，象屿集团分三期支付。在浙商中拓收到《民事判决书》的同一天，厦门象屿收到了第一期债权受让款26.92亿元。两家大宗供应链巨头都从江苏德龙的“泥沼”中挣脱了一些。

浙商中拓也出现了单季度亏损，大宗供应链巨头日子不好过

在大宗供应链行业，建发股份、物产中大、厦门国贸、厦门象屿凭借四五千亿级别的年营收并称为“大宗供应链四巨头”（在此只讨论建发股份的供应链运营业务），浙商中拓位列行业第五。

在经历七年连续增长之后，浙商中拓2023年营收首次突破2000亿元，但增收不增利，归母净利润下滑31.83%至6.83亿元。而2024年归母净利润下滑更加明显。

2025年1月24日，浙商中拓发布业绩预告：预计2024年归母净利润为2.75亿元至4.1亿元，同比下降40%至60%。此外，扣非净利润预计亏损0.77亿元至2.12亿元，而2023年扣非净利润为盈利5.44亿元，变化巨大。

2024年，浙商中拓虽然全年实现经营实物量预计超过1亿吨，同比增长超过10%，但受行业有效需求不足、大宗商品行情下行、产业链整体周转速度放缓、产业客户经营利润下滑等的影响，归母净利润出现下滑。

江苏德龙带来的“重负”依然存在，其及其部分关联公司的破产重整方案尚未出台，浙商中拓后续将进一步跟踪各项担保抵押物价值的评估结果。另外，浙商中拓在大宗供应链现货经营中运用期货等工具对冲风险，导致扣非净利润亏损。

值得注意的是，浙商中拓2024年前三季度归母净利润为4.18亿元，而预计2024年全年归母净利润为2.75亿元至4.1亿元，那么2024年第四季度的归母净利润必定是亏损的。

浙商中拓并不是唯一出现单季度亏损的大宗供应链巨头。厦门国贸2024年第三季度虽然营收911亿元，但归母净利润为-1.27亿元，出现了史无前例的亏损。目前厦门国贸还没有发布业绩预告，但其2024年前三季度归母净利润下滑高达61.83%，已经能推断出2024年全年业绩会大幅下滑。

不到两年时间，大宗供应链企业从业绩高歌猛进，到利润大幅下滑，再到现在出现单季度亏损，让人们有些担忧。

大巨头、小巨头的日子都不好过。瑞茂通以年营收400亿元的规模被称为大宗供应链“小巨头”，近日发布业绩预告，预计2024年归母净利润为0.5亿元至0.75亿元，与2023年相比，同比减少74.51%至83.01%。

而瑞茂通2024年前三季度归母净利润为1.25亿元，可以推断出，2024年第四季度至少亏损了0.5亿元至0.75亿元，此前2024年第三季度已经亏损了0.36亿元，连续两个季度出现亏损。

瑞茂通是从河南走出来的民营企业，受制于公司自身资源瓶颈限制，难以匹配行业足够大的经营规模。针对这一情况，瑞茂通推行混改战略，与产业链上下游拥有资源优势的地方政府、大型国有企业、金融机构等成立合资公司。

这些举措在前几年卓有成效，但2024年瑞茂通的部分联营企业业务受行情波动影响下降幅度较大，瑞茂通投资收益较去年同期减少。同时，瑞茂通的沈丘农产品加工厂于2024年5月开机投产运营，市场开拓和品牌培育均需要一定时间，各生产环节磨合期成本较高，叠加2024年农产品价格波动较大，导致加工厂未达到盈利预期。

近日，建发股份也发布了业绩预告，预计2024年归母净利润为24亿元至35亿元，同比减少约73%至82%。不过，建发股份的主营业务包括供应链运营（该业务2023年营收占全公司营收的77.7%）和房地产，业绩预告中的归母净利润大幅下滑主要受房地产业务收购红星美凯龙影响。

建发股份没有单独预告供应链运营业务的情况，但公告表示，受宏观经济形势影响，国内大宗商品市场需求不足、传统汽车行业疲软，公司部分大宗商品集采分销业务和燃油车销售业务利润较2023年同期有所下降。

如今大宗供应链巨头纷纷寻找其他增长点，比如厦门国贸采取两大举措，第一是要向全球进发，加速国际化进程；第二是要延伸上下游，持续贯通垂直产业链，即一方面不断地向上游拓展核心资源（如原油、铁矿、粮食等），另一方面不断地向下游触达C端（如物流、仓储等）。

从全球范围来看，大宗商品市场仍然保持增长态势，尤其是发展中国家的市场空间和需求很大。目前，大宗供应链巨头都在积极地“走出去”，其中，浙商中拓是少有的提出中长期目标是国际业务营收在整体营收中占比达到50%的企业，而在一年前该目标还是国际化业务占整体营收三分之一。

杭州将打造大宗商品投资贸易产业集群，浙商中拓、物产中大都将受益

大宗供应链行业排名前五的企业中，建发股份、厦门国贸、厦门象屿的总部位于厦门，物产中大、浙商中拓的总部位于杭州，两地政府在相关政策、资金补贴、产业集群建设等方面都给予了很大支持。

比如，2021年厦门成为全国首批供应链创新与应用示范城市。2022年，厦门出台《加快推进供应链创新与应用提升核心竞争力行动方案（2022—2026年）》《促进供应链高质量发展若干措施》等措施，扶持供应链创新。

目前，厦门着力打造全球供应链创新中心，推动供应链产业链深度融合、降本增效，还将在提升产业链供应链协同能力、提升供应链数字化智能化水平、提升供应链金融服务能力、提升全球资源配置能力、优化供应链发展生态等方面继续加强投入，进一步促进产业跨界和协同发展，实现上下游、产供销有效衔接、高效运转。

杭州对于大宗供应链产业的扶持力度也很大。近年来，杭州大宗商品贸易产业发展迅速，位居全国第一梯队。杭州持续推动大宗商品贸易成为生产性 服务业的支柱产业，为全市经济高质量发展提供强劲支撑。

2025年1月17日，杭州市出台了《杭州市推进“大宗商品投资贸易服务创新中心”建设推动大宗商品贸易高质量发展行动方案（2025—2027年）(建议稿）》（以下简称“方案”），包含27条工作举措，旨在打造贸易投资活跃、龙头企业集聚、服务生态健全的“中国大宗商品贸易投资服务创新中心”。

方案提出的发展目标是，到2027年，围绕大宗商品贸易全产业链，坚持走出去请进来，做强大宗商品贸易期现结合、产业服务和海外拓展功能，持续提升杭州大宗商品贸易价格管理力、资源配置力和行业竞争力，加快构建贸易投资活跃、龙头企业集聚、期现能力领先、服务生态健全的大宗商品贸易投资服务创新中心，基本建成全国大宗商品贸易中心城市。

方案提到，围绕大宗商品黑色、有色、能源、化工、农产品五大领域，依托物产中大、浙商中拓、热联集团、杭钢国贸等龙头企业和永安、南华等大宗商品服务商，做强黑色、能源、化工三大优势领域，补强有色、农产品两大后发领域，构建针对性投资贸易服务链，提供国内一流的覆盖大宗商品贸易全领域的投资贸易服务。

杭州具有全国规模最大、辐射范围最广、行业知名度最高的钢铁供应链服务企业集群，并围绕能源化工、有色金属等产业链形成集聚效应，拥有大宗贸易、金融、风控、期现结合及人才等多方面的综合优势。在政策的大力支持之下，浙商中拓等大宗供应链企业将迎来更多发展机遇。

作者 | 郭嘉

来源 | 物流沙龙

此文系作者个人观点，不代表物流沙龙立场