市值3300亿的顺丰，多赛道强劲增长！

8月25日晚间，顺丰控股公布2020年中报，2020年上半年实现营业收入711.29亿元，同比增长42.05%；归属上市公司股东净利润37.62亿元，同比增长21.35%；扣非后净利润达到34.45亿元，同比增长47.82%。

上半年，顺丰控股不仅总营业收入远高于12.6%的行业增长率，速运物流业务件量36.55亿票，同比增长81.3%，也远高于22.1%的行业增长率。经济件业务实现不含税业务收入为201.83亿元，同比增长76.12%，业务量同比增长240.86%，带动市场占有率大幅提升。

业内分析认为，2020上半年，顺丰深耕电商件市场，业务量的增长带动了经济产品收入规模及市场占率加速提升。从顺丰、中通、韵达、圆通、申通、百世六家上市物流企业公布的上半年经营数据来看，顺丰在营收、业务量的增速均领跑其他企业。

（数据来源：各企业公告）

此外，据近日发布的7月份经营数据显示，顺丰在电商件渗透率逐步提升以及发力农产品快递市场的背景下，速运业务收入增速36.25%，业务量增速72.36%，持续保持高速增长。考虑到中国快递业的快速增长主要原因在电商件市场，针对这一块市场的顺丰的经济件业务产品也不是一个短时间的产品，预计2020年经济板块业务将会持续拉动顺丰传统业务板块的稳定发展。

一方面是随着业务规模的扩大，结合大数据和算法的能力，规模的扩大会使得装载率出现提升，越过临界点之后那就非常有必要考虑人、车、场等新资源的投入期的时间点，以及小车换大车、直发的措施，从而降低单位成本和节约中转成本。 在单量大的同时可以把成本控制得更低，成本更低市场份额同时也会扩大，这就等于是一个正向的循环。

另一方面，经济件业务产品打破了原有产品价格局限，填补价格区间空白，并保持了顺丰一直以来的优质、稳定的服务质量（高时效、送货上门、良好的售后服务等），新产品推出市场之后已获得了非常好的效果。

目前，顺丰的传统快递业务正保持龙头地位，并已形成了快递、重货、冷链、供应链、同城急送，以及国际业务等为一体的物流版图。未来，顺丰将依托天网、地网、信息网的底盘资源，切入大物流市场，提升综合物流解决方案能力，完善整个生态体系的建设。同时，通过科技的能力，实现降本增效和提升客户服务体验。

多元新业务持续发力，前瞻性布局成就顺丰综合领先优势

在疫情突发的2020年上半年，顺丰取得的优异业绩与其前瞻性的、领先的战略布局密不可分。

从营业收入构成来看，顺丰各项业务板块的占比更加合理化，改变了某单一业务板块独占鳌头的局面，更符合综合物流服务商的定位。

2020年上半年，顺丰传统业务增量增收，各新业务板块持续保持高速增长。时效件业务延续上年末增速回升态势，收入同比增长19.42%；经济件业务收入同比增长76.12%，贡献了超过40%的整体收入增量；新业务占总营业收入进一步提升至26.69%，同比提升3.03个百分点。各业务板块发展更加均衡、健康，综合物流能力继续加强。

新业务板块中，作为顺丰近年来发展最快的快运业务板块，顺丰快运今年上半年继续保持高速增长，已成为快运领域中营收排名第一的企业。数据显示，2020年上半年，快运业务整体实现不含税营业收入76.74亿元，同比增长51.30%。其中，零担货量同比增长74%，日峰值零担货量达2.8万吨，业务增速在中高端市场保持绝对领先，市场占有率持续提升。

据了解，2019年7月顺丰快运品牌正式发布，目前与2018年起网的顺心捷达形成了快运双品牌战略。顺丰快运定位高时效、高质量及高服务体验的中高端市场，“顺心捷达”专注全网型中端快运市场，双品牌在运营模式及产品定位上互补。

2020年2月，顺丰旗下子公司顺丰快运获得3亿美元可转债融资，北京信润恒、CCP、鼎晖新嘉、Genuine、Sonics II、君联景铄等众多知名投资机构位列投资人名单中。按目前的估值，顺丰快运已经达到200亿元人民币。

“顺心捷达”自2018年起网以来，网络快速扩张，市场占有率逐步提升，收入规模在全网型加盟平台中由第六上升至第五。2020年上半年，顺心捷达零担货量同比增长57%，同比增速在主流玩家中位列第一，日峰值零担货量达1.6万吨。目前拥有加盟网点9300多个，较上年末增长55%，直营场站117个，面积47万㎡，网络覆盖全国303个城市、2207个区县，初步完成了建网到成网的转变。

2020年上半年，顺丰同城急送业务实现不含税营业收入12.65亿元，同比增长61.06%，远高行业增速。冷运及医药业务整体实现不含税营业收入32.41亿元，同比增长37.78%，业务保持快速增长。

作为上半年增速最快的业务板块，顺丰国际为客户提供全场景、一体化、自主可控的国际供应链解决方案，助力中资企业完成海外布局。2020年上半年，顺丰国际业务实现不含税营业收入29.05亿元，同比增长141.71%。

此外，近两年持续在发力供应链管理业务的顺丰，携手美国夏晖成立新夏晖、并购并设立顺丰DHL公司，而新夏晖及顺丰DHL业务与顺丰业务的融合和协同也初见成效。

尽管供应链行业受到新冠疫情冲击，但是顺丰继续深化与新夏晖、顺丰DHL的融通，根据不同业务需求场景，形成供应链解决方案，2020年3月至6月，供应链业务收入累计同比增长25.34%，营收增速领先行业。

值得一提的是，面对工业4.0和全渠道新零售时代的快速到来，顺丰着力打造方案+服务，以科技和数据为驱动力，打造数字化、模块化的一站式智慧供应链管理平台。

随着产品逐渐丰富，顺丰产品矩阵的层次化更加明显，从时效件、经济件、快运、冷链及医药、同城急送、国际业务到供应链业务等，顺丰各项业务在“天网+地网+信息网”的物流网络下，形成了较强的协同效应，客户粘性增强，综合物流服务商的优势更加凸显。

高增长释放规模效应 扣非归母净利润同比增长47.82%

在整体行业竞争激烈大背景下，顺丰实现了营业收入和利润的均衡增长。2020年上半年，顺丰实现归属于上市公司股东的净利润37.62亿元，同比增长21.35%，实现扣除非经常性损益后归属于上市公司股东的净利润34.45亿元，更是同比增长47.82%，实现扣非净利率4.84%，较上年同期提升0.19个百分点。

优异的业绩背后，也得益于顺丰持续推行运营模式优化（包括快慢分离等措施），顺丰控股围绕收派、中转、运输等各环节的改进举措逐步落地，在业务量规模高速增长的背景下，显著提升了全流程运营效率、有效降低成本、释放规模效益。同时，受益于公司持续在数字化、智能化、可视化科技技术上的投入，助力组织精简及管理高效，费用率持续下降，二季度公司盈利能力进一步改善。

2020年上半年，顺丰收派效能同比提升超过30%，仓管效能同比提升超过40%，专机装载率、干支线装载率及其环节效能均有不同程度提升。

在业务高速成长的同时，顺丰保持了财务上的稳健。半年报显示，顺丰总资产达到1020.46亿元，较2019年末增长10.28%。报告期末归属于上市公司股东的净资产468.54亿元，较2019年末增长10.45%。

总体而言，在行业竞争激烈的大环境下，一方面正在加大力度去拓展新的电商增量市场（比如直播电商、农产品电商、跨境电商等），另一方面通过服务、消费者体验、对成本的优化去持续提升电商快递的市场竞争力。2020年前7月顺丰总体的市占率已达到10.51%，同比增加3.29个百分点，随着经济板块的收入规模及业务量加速提升，这呈现的不仅仅是业务提速，更是稳固的基础，结合多元业务（快递、快运、冷链、供应链、同城配以及国际）快速发展带来的效果。