增量见顶！顺丰两通一达营收增速均不及业务量

价格战进入温水煮青蛙阶段，上市快递企业三季度营收增速均不及业务量，行业增量见顶的情况下，双11旺季的战绩将决定全年业绩。

第三季度，顺丰与韵达营收下滑幅度在10%以内；圆通营收微增0.01%，但净利润下滑20%；申通营收增长12%，但净利润下滑88%。

综合前三季度，尽管营收增速全部放缓，顺丰与韵达出现小幅下滑，但两家企业净利润普遍增幅40%以上；圆通前三季营收增长5%净利下滑4%；申通在第三季净利大幅下滑的情况下，仍然实现了前三季近5%的增长。

顺丰持续巩固护城河

财报显示，顺丰前三季度实现营收1890.12亿元，同比减少5.09%；净利润62.64亿元，同比增长40.08%。其中，第三季度实现营业收入646.46亿元，同比下降6.42%；净利润20.88亿元，同比增长6.56%。

速运业务仍是顺丰的支柱板块，第三季度的速运物流业务收入及业务量分别同比增长7.43%和13.39%，而受到国际空海运需求及价格均同比下行的影响，第三季度供应链及国际业务收入同比下降32.69%，但环比第二季度实现温和回升。

亿豹网发现，相比较之前增收不增利的情况，顺丰却实现了不增收而增利，前三季度盈利创上市以来同期新高。自今年5月顺丰扔掉丰网的包袱后，顺丰进一步收紧了经济性快递业务的占比，单票价格也逐渐修复，而高毛利件量占比提升助推了经营效益。

根据顺丰6、7、8、9四个月的月度经营数据，顺丰这4个月的单票收入均保持在16元以上，同比均呈增长趋势，9月份单票收入进一步提升至17.21元，同比增长7.23%。

时效产品一直是顺丰的核心竞争力，也在不断巩固时效护城河。日前，顺丰宣布“同城半日达”已覆盖全国200余个城市，并加推“跨城最快4小时达”，整合同城骑手、高铁、航班资源，满足急件客户的跨城需求。

供应链与国际业务增速大幅下滑，尽管拖累了顺丰的总体营收，但国际化仍是顺丰的核心战略之一。9月初，鄂州机场转场顺利完成，转运中心逐步投入使用，自此鄂州枢纽成为顺丰最大的中转分拣中心。

在递交赴港二次上市招股书的同时，顺丰也在密集增开国际航线，10月26日至28日，顺丰航空接连在鄂州开通至新加坡、吉隆坡、大阪三条国际航线，目前其在鄂州机场国际货运航线已突破10条，国内国际进出港货量累计已突破10万吨，其中国际货量占比近20%。

通达旺季大战看点满满

两通一达的三季报，反映出电商快递的价格争夺依然激烈。从两通一达7月、8月、9月的单票收入来看，几乎全部呈现同比下降态势，韵达与申通降幅甚至超过10%。

亿豹网发现，增量有限的大盘下，低价仍然是有利的武器，这从营收的增速放缓也可以看出。第三季度虽然三家快递营收均在百亿级以上，但圆通三季度营收的同比增幅仅为0.01%，韵达总营收不增反降，同比下滑了9%，仅申通保持12%的稳定增长。

增收放缓的情况下，圆通和申通的净利润均呈现下滑趋势，反而韵达第三季度净利润同比增长51.46%，达到2.96亿元。

韵达在接受投资者调研时表示，三季度随着业务规模逐步修复及能源价格相对稳定，公司单票核心运营成本及单票费用已基本恢复到2021全年水平。

“长期而言，公司单票成本未来仍有下降空间。”圆通在调研中同样表示，快递行业竞争格局将逐渐清晰，未来竞争格局将进一步分化，市场价格预计将相对平稳且保有合理弹性的趋势。

行业竞争下沉到网点层面，网点的稳定将决定着双11旺季成绩。圆通将“网点数字化标准化绩效化”定为2023年“一号工程”，圆通表示，全网在使用数字化财务系统的加盟商已有5000多家，使用覆盖率接近100%。

同时，“一号工程”项目指导覆盖加盟商超1300家，未来公司将会继续扩大执行小组覆盖范围，全面提升加盟网络的综合竞争力。

韵达在第三季度打开业务量增长空间，同比上升6.36%，市场份额较第二季度提升近0.5个百分点。对于今年的旺季，韵达展现出志在必得的势头，在三通一达中率先召开旺季保障大会，并通过技能大赛、客服培训等项目为一线网点赋能，主打“稳快准”三字秘诀角逐市场。

业务量增速一路领跑的申通，寄望今年双11旺季实现超越。在多地新转运中心双11前投入运营的背景下，申通能抢到多大的市场蛋糕，同样充满看点。