世行看中国2022年：具挑战性的再平衡之路

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继2021年的强劲反弹之后，世界经济进入充满挑战的2022年。在大规模刺激政策和疫苗接种快速推进的作用下，发达经济体迅速复苏，但许多发展中国家仍在苦苦挣扎。

世界银行在美东时间1月11日发布的《全球经济展望》报告强调指出，在疫苗接种率差异巨大的情况下，包括新冠病毒变异株蔓延、食品和商品价格上涨、资产市场动荡、美国和其他发达经济体政策可能收紧，以及地缘政治紧张局势持续等这些因素，均使得发展中国家面临具有挑战性的经济环境。

全球环境也将影响2022年的中国经济前景。

中国的出口表现可能受到抑制，而出口是2021年中国经济增长的主要动力。世界银行预测，继2021年呈现8%的强劲周期性反弹后，2022年中国经济增速将放缓至5.1%，更接近于潜在增长率——即满负荷生产状态下的可持续增长率。

由于2021年下半年的增速低于这一水平，我们在预测中假设政策将适度放松。尽管我们预计增长势头有望回升，但中国经济前景仍然面临全球和国内经济下行风险。

中国国内新冠肺炎疫情反复，包括出现新的奥密克戎变异株或其他高传染性变异株，可能需要采取更广泛、持续时间更长的防控措施，从而给经济活动造成更大干扰。房地产业长期严重低迷，可能会给整体经济带来重大影响。

面对这些不利因素，中国的政策制定者应沉着应对。

世界银行的最新一期《中国经济简报》认为，随着中国公共基础设施存量接近饱和，通过以投资为主导的刺激措施来提振内需的传统策略只会加剧房地产行业的风险，投资回报也会越来越低。相反，要实现经济持续增长，中国需要从三个方面坚持走具有挑战性的经济再平衡之路：第一，经济增长从外需拉动转向内需拉动，从投资和工业主导转向更多依靠消费和服务业；第二，让市场和私营部门在创新推动和资本、人才配置方面发挥更大作用；第三，从高碳经济转向低碳经济。

这些再平衡举措并非易事。《中国经济简报》指出，结构性改革有助于中国减少向高质量增长新路径转型所面临的权衡取舍。

首先，可以通过财政改革建立更具累进性的税收制度，同时增加社会安全网和教育卫生支出。这将有助于降低预防性家庭储蓄，促进国内消费，减少家庭之间的收入不平等。

其次，继收紧针对数字平台的反垄断约束以及针对线上消费服务的一系列限制措施之后，中国政府可考虑将注意力转向更广泛的市场竞争壁垒，以刺激创新和生产率增长。进一步放开受保护的服务业，可以扩大优质服务的可及性，提升高价值服务业的就业占比（本报告专题部分）。放开所有城镇地区的户籍限制有助于消除当前的劳动力流动制约，同时也有助于支撑中国大城市富有活力的服务经济发展。

第三，通过扩大碳排放交易范围和强化碳排放交易制度（ETS）来扩大碳定价的使用，同时推动电力部门改革，以促进可再生能源的市场渗透和全国范围内的交易与调度。这不仅会产生环境效益，也有助于推动中国经济向以创新为基础的更可持续的增长模式转型。

此外，强化企业和银行处置框架将有助于减少道德风险，从而缓解货币政策宽松与金融风险管理之间的权衡取舍关系。私营企业和国有企业之间长期存在的利差体现了信贷获取的扭曲。消除这种扭曲，有助于推动中国经济向更多依靠创新驱动、私营部门引领的增长转型。

在过去40年的改革开放过程中，中国的生产率增长一直由私营部门主导。通过在较小的私营企业中推广现代技术与实践，未来生产率提升的空间仍然很大。实现这些收益需要为国有企业和私营企业营造公平的竞争环境。虽然疫情期间国有企业发挥了积极作用，如稳定就业、提供关键服务，在有些情况下还可以弥补地方政府预算缺口，但鉴于国有企业过去的利润和生产率增长较低，它们对下一阶段经济增长的驱动能力值得商榷。

进入2022年，中国政府面临更具挑战性的政策环境，需要保持警惕并准备重新调整金融和货币政策，防止房地产行业的困境蔓延到更广泛的经济领域。

最近的政策宽松表明政策制定者已经认识到这些风险。然而，为使经济增速保持在接近潜在增长率的稳定水平上，政策制定者同样也需警惕企业和地方政府债务进一步累积的风险。实现向高质量增长转型需要促进经济向消费、服务业和绿色投资转型。

如果过去可以指引未来，那么，让市场和私营部门发挥主动性，将是中国以最低成本快速实现必要的结构性变革的最佳选择。