28页PPT解读零售电商行业发展趋势及2020投资策略（附下载）

报告下载：零售和电商行业研究及2020投资策略：狂潮退去，本质回归.pdf

1、电商：随着中国电商在消费品零售总额渗透率接近20%(为全球渗透率之最)，中国电商整体增速已日渐呈现平缓趋势。越来越多并未从零售本质上创造价值的公司将在2020年逐渐退出，中国电商将由“量”的时代更加清晰地切换到“价值”时代，“百亿补贴”等将只是短期现象。

2、百货：百货板块是目前零售中最被低估的板块，百货是近10年来受到电商冲击最大的线下零售业态，由于其售卖的主力商品的整体渠道成本(显性渠道成本+隐性成本)显著高于电商零售，使百货购物中心板块的公司承压近10年。随着业态逐渐调整，当前百货已承载更多生活服务属性，更多地从非卖货的角度满足消费者需求。

3、超市：超市一贯是被认为比较难被电商冲击的线下业态，所以一直享有比百货明显更高的估值以及更好的投融资环境，超市板块龙头公司融资亦较为频繁。但当前经营模式及存量店铺下，风险大于机遇。超市短期业绩增速并不能说明太多问题，分析其业态是否为中长期消费者所喜爱才是关键。

4、咖啡：咖啡是未来中国零售市场上鲜有的优质赛道，中国的咖啡市场非常特别，虽然经济取得了长足发展，但是消费者对于咖啡的购买力却依然很低(城镇居民日均可买3杯)。当前中国咖啡市场增速非常迅猛，十倍于世界增速，未来有望维持多年高速增长。